Avec une vie moyenne de la dette d'environ 9 ans, chaque tranche qui se refinance aujourd'hui le fait à un coût 3 à 4 fois supérieur à son rendement d'origine. Avec le resserrement quantitatif de la BCE (fin des réinvestissements, réduction du bilan de l'Eurosystème) l'acheteur qui absorbait une partie de la dette s'est retiré. La Banque de France anticipe 350 à 400 milliards d’euros d'émissions brutes par an d'ici 2030, désormais à placer auprès d'investisseurs privés.

Au premier trimestre 2026, la dette publique française a dépassé les 3 500 milliards d'euros, soit 117,5 % du PIB , un niveau proche de celui atteint pendant la crise du Covid. La Cour des comptes a relevé un point qui mérite d'être souligné : la France est le seul pays de la zone euro à n'avoir pas réduit son ratio d'endettement depuis les sommets post-pandémiques. La charge d'intérêts a atteint 66 milliards et est devient le premier poste de dépense de l'Etat, devant l'éduc

Depuis trente ans, un certain nombre de secousses financières marquantes partagent une origine commune, rarement mise en avant dans les analyses grand public : la faiblesse durable du yen japonais et le débouclage parfois brutal des positions de carry trade qu'elle finit par déclencher. Le mécanisme : un effet de levier silencieux Le principe du yen carry trade est simple en apparence. Un investisseur emprunte en yen à un taux quasi nul - la Banque du Japon (BoJ) a maintenu d